在加密货币的世界里,比特币的“周期律”备受关注，而以太坊（ETH）作为市值第二的加密资产，其价格波动同样牵动着无数投资者的心，每一个市场周期都伴随着财富的神话与泡沫的破裂，对于许多投资者而言，回顾以太坊在上一轮牛市的惊人涨幅，不仅是对历史的总结，更是对未来趋势研判的重要参考，以太坊（ETH）在上一轮周期中究竟涨了多少倍呢？
要回答这个问题,我们首先需要明确“上一轮周期”的
起点：2020年3月 2020年3月，全球金融市场因新冠疫情遭受重创，加密货币市场也未能幸免，比特币跌至约4000美元，而以太坊则跌至历史低点附近，价格约在120美元左右（不同交易所数据略有差异，但大致在此区间）。
终点：2021年11月（本轮周期高点） 经过2020年下半年至2021年的持续发酵，在DeFi（去中心化金融）和NFT（非同质化代币）的浪潮推动下，以太坊迎来了爆发式增长，其价格在2021年11月10日左右达到了历史性的顶峰，最高价格突破了4800美元（同样，不同交易所高点略有不同，但普遍在4600-4900美元区间）。
涨幅计算： 从起点约120美元到终点约4800美元，我们可以粗略计算一下涨幅： (4800 - 120) / 120 ≈ 39 也就是说，以太坊（ETH）在上一轮周期中，从低点到高点，涨幅大约在39倍左右，这是一个非常惊人的数字，意味着在2020年3月低点买入并持有到2021年11月高点的投资者，资产增长了近40倍。
重要影响因素： ETH在上一轮周期的惊人表现，并非偶然，背后有多重因素的驱动：
- DeFi热潮的爆发：2020年夏天，以Compound、Uniswap为代表的DeFi协议兴起，以太坊作为这些应用的首选底层平台，需求激增，Gas费也水涨船高，直接推升了ETH的价值。
- NFT与元宇宙的兴起：2021年，NFT市场（如CryptoPunks, Bored Ape Yacht Club）和元宇宙概念的火爆，使得以太坊作为主要的NFT发行和交易链，其应用场景和价值捕获能力得到极大认可。
- 机构关注与以太坊2.0的预期：越来越多的传统机构开始关注并配置以太坊，同时以太坊2.0从PoW向PoS转型的进展预期，也增强了市场对ETH长期价值的信心。
- 比特币的带动效应：作为“币圈”的“二饼”，ETH的走势与比特币高度相关，上一轮比特币的大牛市为整个市场注入了大量流动性，ETH作为主流.altcoin，自然水涨船高。
风险提示： 需要强调的是，过去的超高收益并不代表未来也能重复，加密货币市场波动极大，风险极高，39倍的涨幅背后，也伴随着巨大的回调——从2021年11月的高点至今，ETH价格已大幅回落，经历了漫长的熊市，投资加密货币需谨慎，务必做好充分的研究和风险控制，切勿盲目追高。
以太坊（ETH）在上一轮市场周期（约2020年3月至2021年11月）中，从低点到高点的涨幅大约达到了39倍左右，这一成绩斐然，充分展示了其作为智能合约平台龙头的技术实力和生态活力，市场有风险，投资需理性，了解历史是为了更好地前行，但未来的走势仍充满不确定性。