在加密货币领域，以太坊（Ethereum）作为全球第二大市值币种，仅次于比特币，其总量问题一直是投资者和用户关注的焦点，与比特币的“总量恒定2100万枚”不同，以太坊的供应机制更为复杂，涉及“发行”“销毁”和“转型”等多重因素，以太坊到底一共有多少个币？它的供应量是否会无限增发？本文将为你详细解析。
以太坊的初始发行量与发行机制
以太坊于2015年正式上线，初始通过ICO（首次代币发行）向公众募集了比特币，并据此分配了以太坊，根据白皮书设计，以太坊的初始供应量约为7200万枚（包括ICO售出的部分及团队储备）。
与比特币依赖“挖矿”产出新区块并获得奖励类似，以太坊在转型前（即“合并”之前）也通过“工作量证明（PoW）”机制发行新币，其发行逻辑与比特币不同，比特币的发行量每四年减半，而以太坊在PoW时代的发行机制是：每出块一个新区块（约13-15秒），矿工获得2枚ETH作为区块奖励，同时还有一部分ETH作为“叔块（Uncle Block）”奖励（用于处理链重组问题），这种机制下，以太坊的年发行率曾长期保持在5%-7%左右,导致供应量持续增长。
合并后的重大转变：从“增发”到“通缩”的可能
2022年9月，以太坊完成了“合并（The Merge）”，从PoW机制转向“权益证明（PoS）”，这一变革彻底改变了ETH的供应逻辑，在PoS机制下，验证者（替代矿工）通过质押ETH参与网络共识，并获得验证奖励，但奖励机制发生了显著变化：
- 区块奖励大幅降低：合并后，每个区块的ETH奖励从2枚降至约0.2-0.5枚（具体数值随质押量和网络动态调整），年发行率从5%-7%降至0.5%-2%，远低于合并前水平。
- EIP-1559销毁机制：2021年8月，以太坊伦敦升级中引入了EIP-1559提案，该机制对每笔交易收取基础费用（Base Fee），这部分费用会被直接“销毁”（发送至黑洞地址），不再进入流通，销毁量会根据网络拥堵程度动态变化：网络越拥堵，基础费用越高，销毁的ETH越多。
在EIP-1559和PoS机制的共同作用下，以太坊的供应量可能出现“通缩”——即销毁量超过新增发行量，2022年11月至2023年初，由于网络活跃度高，ETH单日销毁量曾多次超过新增发行量，导致总供应量短暂下降，这种通缩状态并非持续,具体取决于网络使用率和质押规模。
以太坊是否有“总量上限”
这是以太坊社区争议的核心问题之一，比特币的2100万总量上限是其“数字黄金”叙事的核心，但以太坊从设计之初并未设定固定的总量上限。
- 以太坊创始人 Vitalik Buterin 的观点：V 神曾表示，以太坊的供应机制应优先考虑“安全性”和“去中心化”，而非固定的总量上限，在PoS机制下，若ETH供应量过低，可能导致验证者质押不足，影响网络安全；反之，若供应量过高，则可能稀释价值，动态调整供应量（如通过销毁机制平衡）是更合理的选择。
- 社区与未来的可能性：虽然目前以太坊没有总量上限，但通过EIP-1559销毁机制，理论上可以实现“通缩锚”，若以太坊社区通过升级提案引入“硬顶”（如类似比特币的总量上限），也不是完全不可能,但这需要广泛的共识和治理流程。
当前以太坊供应量与未来趋势
截至2024年，以太坊的总供应量约为1.2亿枚（具体数值随网络动态变化，可通过链上数据实时查询），大部分ETH分布在交易所、个人钱包、质押合约（如Lido、Rocket Pool等）以及生态项目中。
从长期来看，以太坊的供应量
- PoS发行率：随着质押量增加，验证奖励可能进一步降低，甚至未来可能引入“负利息”（即对质押者收取少量费用，进一步减少供应）；
- 网络使用率：交易量越高，EIP-1559销毁的ETH越多，越可能推动通缩；
- 治理决策：社区若通过升级提案调整销毁或发行机制，将直接影响供应量变化。
以太坊总量并非固定数字
与比特币的“恒定总量”不同，以太坊的供应量是一个动态变化的数字，其核心逻辑是通过机制设计（PoS+EIP-1559）在“网络安全”与“价值捕获”之间寻找平衡，以太坊没有固定的总量上限，但销毁机制的存在使其具备“通缩潜力”，随着以太坊生态的进一步发展和社区治理的演进，其供应机制仍可能迎来新的调整，对于投资者和用户而言，理解这一动态机制，比关注一个固定的“总量数字”更为重要。