自以太坊完成“合并”（The Merge）升级，从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）机制以来，以太坊的通缩特性便成为市场关注的焦点，知名比特币矿工、加密分析师江卓尔（Jiang Zhuoer）曾多次对此发表深入见解，他从技术机制、经济模型以及对市场生态的影响等多个维度,对以太坊通缩进行了鞭辟入里的分析。
以太坊通缩的核心机制：EIP-1559与销毁
江卓尔首先明确指出，以太坊的通缩并非源于传统意义上的“减产”，而是由EIP-1559提案（伦敦升级核心部分）引入的基础费用（Base Fee）机制所驱动。
- 交易费用的动态调整与销毁：在EIP-1559框架下，每笔以太坊交易都会产生一笔基础费用，这部分费用不再是像PoW时代那样全部支付给矿工，而是被直接销毁（burn），从流通中永久移除，基础费用会根据网络拥堵程度动态调整：网络拥堵时，基础费用上升，销毁量增加；网络空闲时，基础费用下降,销毁量减少。
- 优先费（Priority Fee）的留存：除了基础费用，用户还可以支付优先费（也称小费）给验证者，以加速交易被打包进区块，这部分优先费归验证者所有,作为他们质押和打包区块的奖励。
江卓尔强调，这种“基础费销毁 + 优先费奖励”的机制，使得以太坊的总供应量不再仅仅受新币发行（验证者奖励）的影响,而是新增发行与销毁动态博弈的结果。
通缩状态的形成：发行与销毁的赛跑
以太坊转向PoS后，新的ETH通过验证者质押产生，这部分是通胀来源，而EIP-1559带来的基础费销毁则是通缩来源，以太坊是否处于通缩状态,取决于单日销毁的ETH数量是否超过了当日新发行的ETH数量。
江卓尔在分析中指出，在以太坊网络活跃度较高、交易费用攀升的时期（例如牛市或NFT热潮期间），销毁量往往会显著超过发行量，导致ETH总供应量净减少，呈现明显的通缩态势，他以历史上某些单日销毁量远超发行量的极端案例，生动地展示了以太坊通缩的潜力，而在网络较为清淡时,则可能转为轻微通胀或通缩幅度收窄。
他特别提到，这种动态平衡机制使得ETH的供应量与网络的实际使用需求挂钩，形成了一种“需求驱动通缩”的独特模式。
以太坊通缩的多维度影响分析
江卓尔进一步探讨了以太坊通缩对以太坊生态及加密市场的深远影响：
- 对ETH价值的潜在支撑：这是最直接的影响，通缩意味着ETH的稀缺性在增强，在需求不变或增长的情况下，减少的供应量理论上对ETH的价格构成支撑，江卓尔认为，这是一种通缩模型下的价值捕获机制，以太坊网络通过其使用价值（Gas费）直接反馈给ETH持有者，类似于“股权回购”但更自动化和持续化。
